9月30日，香港首批牢固币刊行东谈主执照苦求截止。有各人展望，审核通事后，首批执照将于2026年庄重披发。

此举秀雅着香港正积极拥抱牢固币这一新兴金融业态，也意味着在总领域已跳跃2500亿好意思元的牢固币市聚集，香港有望占据立锥之地。

2025年9月22日，中关村(000931)互联网金融盘问院院长、中关村金融科技产业发展定约布告长刘勇对和讯网深远，香港绽开牢固币市集，旨在招引民众刊行机构落户，增强其海外金融竞争力，同期也为东谈主民币海外化探索新的旅途与实践场景。

近期，好意思元牢固币市集已出现一系列动向。民众最大牢固币刊行商Tether规划出让3%股权融资约200亿好意思元，若交往达成，其估值将攀升至5000亿好意思元，与OpenAI估值异常。

9月12日，Tether文告推出受好意思国监管的好意思元牢固币，并任命前白宫加密货币委员会扩充主任博·海因斯担任该业务CEO。自2014年景立以来，Tether已成为USDT的刊行方，民众用户数达5亿，2024年净利润高达130亿好意思元，持有好意思国国债领域约1200亿好意思元。

好意思元牢固币是当今市集上领域最大、使用最畴昔的牢固币类型。公开数据显现，截止2025年8月，民众牢固币年交往量已冲破25万亿好意思元，跳跃VISA和万事达的交往总数。花旗银行预测，到2030年，牢固币总领域可能达到1.6万亿至3.7万亿好意思元。

好意思国在牢固币领域的政策导向也日益广袤。2025年7月18日，好意思国总统特朗普签署《带领与确立好意思国牢固币国度改进法案》（即“天才法案”），并文告开导联邦“计谋比特币储备”和“国度数字金钱储备”。有分析以为，好意思国积极推动牢固币发展，部分原因在于其日益严峻的债务压力。

好意思国桥水基金首创东谈主瑞·达利欧于9月19日在新加坡一场论坛上警告，好意思国债务领域已达年均收入的6倍，债务增速跳跃收入增速，翌日还将有9万亿好意思元债务濒临缓期，场合严峻。

好意思元牢固币在一定进程上被视为缓解好意思债压力的器具。刊行方需以1:1好意思元储备作为缓助，并通过购买好意思国国债取得利息收益。牢固币在流通中充任支付绪论，障碍为好意思债市集提供流动性。据好意思国财政贝森特预测，若好意思元牢固币领域达到2万亿好意思元，其将成为好意思国国债的紧要持续方。

牢固币将怎样冲击现存以好意思元为主的海外支付体系？对东谈主民币海外化组成哪些挑战？香港绽开牢固币市集背后的金融改进逻辑是什么？关连风险与监管又应怎样搪塞？

针对这些问题，刘勇在与和讯网的对话中给出了部分见识。作为耐久盘问金融科技、区块链与牢固币的各人，刘勇与沈建光、朱太辉、郭大治合著的《牢固币：重塑民众金融新步骤》近期由中信出书(300788)社出书。书中建议，应“尽快试点、轮番渐进”地发展离岸东谈主民币牢固币，优先在香港开展刊行与交往，再迟缓扩充至内地自贸区与自贸港，使用场景上可“先跨境支付，后金融投资”。

该书指出，“牢固币具有显贵的领域效应和相聚效应，一步逾期可能步步逾期。现时好意思元牢固币已占据95%以上的市集份额，在香港推动离岸东谈主民币牢固币发展已十分波折。”

刘勇对和讯网强调，“牢固币无意的确‘牢固’。”

他指出，牢固币可能激勉金融体系波动甚而讹诈风险，因此必须严慎鞭策，宝石“试点先行、风险可控”的原则。在他看来，金融改进恒久不可脱离安全与风险管控这一中枢议题。

以下为对话内容（有删减）：

和讯网：本年8月1日，香港《牢固币条例》庄重见效，同期开展执照苦求。从执照苦求与批复情况看，当今施展和着力怎样？您怎样评价牢固币在香港开闸的价值和作用？

刘勇：首批牢固币刊行东谈主执照的苦求窗口期截止9月30日。截止8月底，已有77家机构抒发申领意向或干与沙盒测试，包括京东币链科技、渣打银行（香港）相干体等。考虑到审核周期在6~12个月，首批执照展望2026年头披发。

牢固币在港开闸，价值和作用在于：不仅进步跨境支付、供应链金融等金融办事步履着力，也为RWA提供了交往绪论和价值圭臬。此外，监管与合规方面，条例实施为牢固币在香港的刊行和交往提供了明晰的法律框架和监管引诱，有助于停止应用牢固币模式进行的种种糊弄行径、保险投资者权益，为金融改进提供了明晰、可预期的监管环境。以此招引民众牢固币刊行机构和企业赴港发展，进步香港海外金融竞争力，也为东谈主民币海外化提供了新的念念路和实践契机。

和讯网：自牢固币开闸以来，一些券商和交往所、传统币圈金钱等与牢固币关联的主意股出现了很大涨幅，您怎样看二级市集的这些反馈？

刘勇：我也看到市集有题材、主意炒作的面目，不指摘这些个股，我试图解读一下投资者较为乐不雅的看法。一个是监管政策明晰后，增强对香港牢固币、加密市集翌日发展的信心从而推动关连主意股的高潮；其二是牢固币应用区块链时刻，跨境支付“秒到账”，有具体应用场景，激勉投资者关怀；其三企业也怕错过翌日市集发展红利，计谋布局关连业务。但普通投资者对牢固币、捏造金钱、加密金钱、数字金钱等专科学问掌持其实并未几，这些高潮的公司到底是不是真实能翌日施行功绩完结，其中的风险相称大。

和讯网：您建议，在“一带一皆”经贸相助中试点牢固币支付，进步跨境结算着力。就当今的政策准备来说，这是否还为先锋早？跨境支付中有好多问题需要引起怜爱，比如汇率波动、本钱外流、甚而洗钱等，牢固币会不会对这些问题起到招是生非的作用？

刘勇：从政策准备角度，“一带一皆”经贸相助试点牢固币支付，具有一定前瞻性和必要性。率先联接我国企业走出去的情况，如若不错用牢固币跨境支付，为企业减少汇率带来的风险，这种可预测的支付环境也让出海企业更释怀。从共建“一带一皆”国度多使用，进步东谈主民币在海外结算中的使用频率，推动东谈主民币从生意结算向计价货币和储备货币迈进也未曾不可。

为防护本钱无序流动冲击我国金融市集，不错缔造“防火墙”，比如只可在我国香港等离岸市集刊行，仅用于办事跨境生意结算，并明确兑换国法和额度经管；从时刻上，跟踪区块链建议，缔造资金异常流动预警。反洗钱这块，不错条目牢固币刊行和交往镶嵌反洗钱、反恐怖融资和KYC等合规条目。

这便是为什么需要严慎鞭策，从试点到迟缓扩充。风险可控相称紧要。

和讯网：不管是占比如故领域，好意思元牢固币当今都是市集主流，这在一定进程上扭转了好意思元走弱的趋势，为什么好意思元牢固币会如斯强势？这会导致新的“好意思元霸权”吗？

刘勇：好意思元牢固币在市集具有先发上风，应用场景也多，也得到好意思国政府的一定进程的缓助和监管框架的范例。天才法案规定牢固币储备金钱必须买好意思债、锚定好意思元，在很猛进程上推动了民众加密金钱生态对好意思元金钱的需求，进步好意思元强势地位。已经有那些通胀很高的新兴市集国度，国民弃取持有好意思元牢固币来扞拒通胀，这种强势地位可能会进一步推动好意思元霸权的数字延长，对这些新兴国度的货币主权和金融牢固性组成拦截。

和讯网：《牢固币：重塑民众金融新步骤》一书中冷落，东谈主民币牢固币将是东谈主民币海外化的新抓手，对媲好意思国来看，中国推动牢固币的节律是否有点滞后了？牢固币关于东谈主民币海外化有哪些影响和推动作用？

刘勇：香港牢固币条例是民众首个针对法币牢固币的全面监管框架，体现了香港与牢固币和加密金钱的民众热门的流通。正像我之前提到的，以一带一皆经贸发展为例，在跨境支付、结算领域的使用，至极在巨额商品、动力生意中使用，有益于东谈主民币在海外巨额商品订价中的谈话权。

和讯网：中国监管层对牢固币一直相比审慎。上个月，周小川在一次里面会上深远，“要警惕牢固币被过度用于金钱炒作的风险。”对此，您怎样看？牢固币可能用于金钱炒作的旅途和征兆有哪些？监管层对牢固币如斯严慎的根蒂原因是什么？

刘勇：周行长的警告直指风险，牢固币可能激勉金融体系的不牢固和金融讹诈。最常见的是投资者被多样噱头招引，用高倍杠杆将牢固币作为念捏造币进行炒作和投契，而不是真实用于跨境支付等施行用途。还有区块链的匿名属性导致洗钱和恐怖行径融资风险上升。这都导致监管层从金融安全、投资者保护和市集监管等角度开赴，对牢固币选拔相称严慎的作风。

和讯网：本年以来，多地金融监管部门发布风险警示，指出“牢固币”正成为实施罪犯集资、金融糊弄等罪犯行径的幌子。就您不雅察，这些犯法行径有哪些特征？它们与比特币的投资有什么不同？牢固币与法币的骨子区别是什么？关于一些热衷炒币的投资者，您有哪些忠告？

刘勇：北京电视台前不久邀请我参加一档节目，额外谈这个问题。本年多地金融监管部门也纷纷发布风险警示，指出牢固币成为罪犯集资和金融糊弄的新幌子。常见的罪犯行径频繁包括：机构莫得天资从事向公众摄取入款、销售金融应允或刊行证券的正本日资；用复杂主意包装炒作，诱惑投资者，并很是承诺“高额固定收益”“稳赚不赔”等，用传销等技能，用新投资者的钱来支付前期投资者的收益等资金池运作。跟之前P2P的乱象有访佛，“新瓶装旧酒”。

法币牢固币与法定货币锚定，比如1好意思元牢固币兑换1好意思元，基本牢固；比特币源于挖矿机制，价值十足取决于市集供需，莫得什物约略法币金钱缓助，波动性极大。是以牢固币常用于数字金钱交往的计价、资金结算、跨境转账等场景；比特币则被视为耐久投资或价值储备器具，诚然中国内地是辞谢比特币等加密金钱交往的。

牢固币是一种锚定真实金钱的数字货币，其价值频繁与某种法定货币、商品或其他金钱挂钩。尽管牢固币的经营初志是通过与法定货币或什物质产挂钩来对冲比特币等加密货币的剧烈价钱波动，从而成为区块链生态中的支付器具，但其在施走运行经由中，仍濒临诸多问题，如储备不及或大领域赎回时可能濒临脱钩风险等。法币是国度信用背书的，是主权货币。

对投资者，我的忠告是不肯定任何保证收益尤其是高收益的承诺，从泰斗官方渠谈了解和学习关连金融、投资学问，加强风险清楚。

和讯网：从2005年央行发布《电子支付引诱（第一号）》，到2025年8月央行改良关连法例，取消电子支付交往名额规定，电子支付在中国用20年走完结从改进到范例、从器具到基础设施的经由。关于牢固币的发展来说，这依然由有哪些启示？

刘勇：2005年的电子支付主要如故网银，公众还依托规画机实现操作。那时由于时刻、安全等不完善，电子支付名额极大保险了账户安全。直到2015年操纵，我还谨记14年那会儿的春节红包大战，迁移支付开动大领域普及，非银支付机构发展迅猛。一开动主打小额便民，但跟着智妙手机的畴昔普及，多样APP的出现，用户使用民风发生了浩大的改换，网购行径巨额普及，电子支付实现全场景笼罩。本年央行取消电子交往支付名额关连规定亦然妥贴市集发展。

这对牢固币的发展，如实有一定模仿意旨。所有这个词发展经由，体现了时刻改进与市集需求的均衡。作为关连监管部门，在金融服求实体经济、实现款融业高质地发展的前提下，需要关怀时刻改进对金融办事产生的影响，既保险金融安全牢固又能为改进提供空间。电子支付已经从器具发展成为数字金融基础设施的一部分，流通电子商务等多样实体经济生态，牢固币翌日也有后劲成为更畴昔的香港金融生态的一部分。

 

【免责声明】本文仅代表作家本东谈主不雅点，与和讯网无关。和讯网站对文中阐述、不雅点判断保持中立开yun体育网，远离所包含内容的准确性、可靠性或完满性提供任何昭示或深远的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部株连。邮箱：news_center@staff.hexun.com