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　　◎记者 柴刘斌

　　近日，广东繁密与雪峰科技分歧公告，广东繁密拟斥资约22亿元收购雪峰科技21%的股份。若成行，雪峰科技将成为广东繁密的控股子公司。

　　产业整合升级是中国经济高质料发展题中之义。本年以来，上市公司并购重组上市公司的案例握续出现，从A股并购A股，到H股并购A股，再到A股吸并A股，体式多元，金额较大，况兼这些大并购齐有个共同点——同行间并购整合。有投行东谈主士示意，此类并购合乎产业升级逻辑，并购后较容易产生协同成果，是战略饱读吹场所。

　　上海证券报记者郑重到，与以往老本玩家“囤壳”活动不同，此轮“A吃A”并购主体并非出于“证券化套利”的见识，而是从产业整合的视角开赴开展并购。算作优化资源建树的伏击本事，并购重组省略匡助企业杀青上风互补和产业资源的有机组合。而上市公司信息露出更全，管制体系也比较完善，以上市公司为并购标的的产业并购来回可谓方兴未已。

　　借力并购 广东繁密剑指“民爆一哥”

　　12月13日，广东繁密公告称，公司将以每股9.8元价钱，揣摸总对价22.06亿元，向新疆农牧投收购其握有的雪峰科技2.25亿股股份，占雪峰科技已刊行股份总和的21%。这次来回完成后，雪峰科技将纳入广东繁密的控股子公司行列。

　　贵寓涌现，雪峰科技坚握“民爆+能化”双主业协同发展，用功于于设立国内一流新式动力化工企业集团。2024年上半年，公司民爆居品、爆破就业分歧杀青营收2.27亿元、9.39亿元，分歧占总营收的8.05%、33.29%。广东繁密则以矿山工程就业、民用爆破器材坐褥与销售、防务装备为主要业务规模。

　　关于这次来回，广东繁密示意，雪峰科技是硝酸铵坐褥企业，硝酸铵是民爆行业最伏击的原材料。本次来回完成后，公司将杀青向产业链上游延长，减少对外部供应商的依赖，自产私用硝酸铵、裁汰原材料采购成本，进一步优化成本结构，强化里面协同效应，培育公司的盈利水平及可握续发展才略。

　　据公告，广东繁密与雪峰科技在矿山爆破就业和民爆居品业务上存在同行竞争。广东繁密承诺，在雪峰科技戒指权发生变更之日起至满36个月之内，将转机（或注入）火药产能不低于15万吨至雪峰科技。铁心2023年，雪峰科技领有工业火药产能11.75万吨/年，广东繁密当今领有工业火药产能49.4万吨/年。若按上述策划整合完成后，雪峰科技的工业火药产能将达到61.15万吨/年。

　　“A吃A”频现 产业逻辑突显

　　回溯来看，本年以来，已有迈瑞医疗控股惠泰医疗、华润三九筹算控股天士力等多起同行业的“A吃A”案例出现。

　　11月29日，华润三九公告称，铁心公告露出日，公司及相关各粗略在积极股东本次来回的各项责任，当今本次来回波及的尽责造访、审计、评估或估值、紧要金钱重组核查等责任正在进行。

　　华润三九这次落子，雷承诺在谋取产业协同效应。本年8月，华润三九文告拟以62.12亿元收购天士力28%的股权，成为其新任控股股东。公司示意，本次收购故意于华润三九沉稳行业杰出地位，通过充分整合两边资源，杀青中药产业链的补链强链延链，发达研发协同价值，培育革命发展才略。

　　万联证券以为，天士力以医疗渠谈为主，华润三九擅长自我调治规模。华润三九入主天士力后，公司有望加强中药革命规模竞争力。心脑血管规模，二者有望在居品矩阵、营销齐集等方面造成协同。

　　雷同基于产业延长及整合逻辑，迈瑞医疗通过全资子公司深迈控，以合同转让格式收购惠泰医疗21.12%的股份，来回金额为66.52亿元。迈瑞医疗示意，公司将以此参加心血管规模相关赛谈，并助力惠泰医疗培育研发才略、优化居品质能。同期，公司将充分应用公共阛阓营销资源障翳上风，推动电生理及相关耗材的业务发展，培育惠泰医疗业务的公共化布局。

　　此外，阛阓还出现了“H控A”的案例。比如，12月13日晚，浩欧博（维权）更新并购进展，公司收到控股股东海瑞祥天的奉告，获悉其合同转让公司股份事宜已完成过户登记手续，公司控股股东由海瑞祥天变更为光芒润康，公司本色戒指东谈主变更为港股公司中国生物制药。

　　存量期间呼叫高质料产业并购

　　本年以来，A股并购阛阓已降生多起标识性案例，如中国船舶汲取归并中国重工（维权）、国泰君安汲取归并海通证券。

　　12月14日，国泰君安、海通证券公告，其归并重组来回决议等相关议案一起获股东大会高票通过。国泰君安、海通证券股东大会参会率分歧为78%和68%，相关议案的通过率均高达99%。

　　同日，中国船舶更新了紧要金钱重组的进展。此前，中国船舶、中国重工公告称，将由中国船舶通过向中国重工整体股东刊行A股股票的格式换股汲取归并中国重工。浙商证券以为，本次重组有助于加速船舶总装业务高质料发展，规范同行竞争，培育上市公司筹备质料。

　　回溯既往，上海医药、中国中车、宝钢股份等标杆性并购的完成，既灵验处分了同行竞争的问题，还滋长了一个又一个的产业巨头。晨壹投资分析称，上市公司径直汲取归并，不错处分同行竞争问题，也故意于对产能、东谈主才、资金等资源的整合，充分开释协同效应。况兼，上市公司之间的收购时时是强强整合，股权支付算作并购支付格式，亦然对整合方金钱欠债表和筹备现款流等影响最小的来回格式。

　　有并购基金投资东谈主示意开云(中国)kaiyun网页版登录入口，应该愈加饱读吹上市公司之间汲取归并，甚而是跨阛阓的上市公司之间汲取归并。“上市公司比较非上市公司，质地愈加优良，还有股价算作订价依据，上市公司之间的并购来回更容易达成。瞻望随同老本阛阓的焦点从‘增量’转向‘存量’，重复中国经济转型升级需求、产业链的整合动能，上市公司间的并购将愈加活跃。”该东谈主士称。

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